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2025年05月05日 02时52分44秒在全球都在重新评估中国互联网公司之际,阿里也在被重新定义。它曾是一个电商平台,一家流量公司,一家讲新零售故事的生态整合体。现在,它正在构建一个全新的关键词:AI。目前这两款手机已经通过了 3C 认证,型号分别为 SM-F7660、SM-F9660,确认将首发预装 One UI 8.0 系统。比如小米6配备了5.15英寸屏幕,应该是很多人心中的小屏经典了吧?但一加13T作为6.32英寸的手机,它的宽度只比小米6宽了1.4毫米。现在主流的6.78英寸手机,实际宽度也只比当年非全面屏时代的5.5英寸手机宽了1毫米左右。所以你还会把5.5英寸叫小屏吗?,
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注意事项:
来源:资事堂
DeepSeek引发的市场狂欢,持续上演中!
但和DeepSeek有“剪不断、理还乱”关联的量化机构们,却默默地经历了一场规模回撤。
从去年的幻方(DeepSeek兄弟公司)开始,知名量化机构们一家接着一家的规模开始出现“回撤”迹象。
而且这股势头,在2025年开年后悄然提速了······
01
百亿量化私募阵营“缩水”
来自权威机构的统计:多家曾经具有超百亿受托规模的头部量化机构,在今年已纷纷跌回了50亿元~100亿元的量级。
具备上述情形的量化私募机构包括:上海念空数据科技中心(有限合伙)、上海呈瑞投资管理有限公司、宁波平方和投资管理合伙企业(有限合伙)、上海申毅投资股份有限公司等。
这几家量化机构至少在2021年里均站上百亿规模量级,但之后,随着市场行情变化,纷纷退出百亿量化阵营。
而截至2025年2月13日的备案信息显示,上述数家机构的规模区间已经回落到了20亿元-50亿元区间。
02
一线私募机构,也有规模回落
除去上述提及的机构外,比之它们规模更大的一线量化机构,以及规模稍小的中型量化机构也有缩水迹象。
比如,一家名为国恩资本的量化机构,在最近一个季度的规模亦从50亿元-100亿元区间,跌落至50亿元以下。
2024年逆势扩张的磐松资产,官方备案规模也在今年2月份回落到了百亿元大关。
而大名鼎鼎的幻方量化,据悉规模相比最高峰也有明显缩水。渠道传来的消息称,目前的最新规模在200亿上下。
这些中国量化圈的“现象级机构”,曾经在历年里资产规模增快速速大,但终究在2025年的春天,落在了外界预期之下。
03
逆势扩张者也被迫收缩规模
磐松资产的规模可谓崛起迅速。
官网曾披露,2024年4月末公司资产规模正式突破50亿元,到了七月末百亿私募。
即使在上一轮A股指数级牛市,如此的规模增长速度也是十分罕见的情形。何况去年同期诸多量化同行规模增速已经大幅放慢。
但如此强劲的增长势头,到了今年也不得不黯然接受缩水的命运。
这不禁让人好奇,什么因素在推动量化头部机构的规模“精简”
04
追根溯源
往年的量化机构规模缩水,往往和收益的回落有关。
典型是2020~2021年的短暂的“赎回高峰”,就和当初头部量化机构的超额收益突然“消失”有关。
但今年显然不同,来自业界显示,这轮机构的规模缩水程度,和业界似乎没有直接关联。
比如规模波动较大的磐松资产,麾下相关指数增强的代表产品在2024年超过基准指数20个百分点,与诸多同行业绩相差无几。
磐松资产对资事堂回应了规模变化的原因:
其一,年底部分客户出于财务规划和资金周转的需要,会有资金回流的需求;
其二,客户的投资决策受到多种因素影响,包括权益市场波动、短期业绩表现、资产配置方案的调整以及各自的业绩考核周期。
其三,投资策略侧重于发掘股票的长期价值,短期内可能会出现一定的规模波动。
05
正收益也收到考验
近三年以来权益市场波动加剧,高净值客户风险能力受到“考验”所致。
据私募排排网,2024年有业绩展示的百亿量化私募2024年平均收益为12.81%,其中正收益产品占比超过八成。
一年超过十个百分点的收益,最终却引来行业规模和头部机构规模之萎缩。
其一,上述单个自然年度的行业平均涨幅,依然落后于同期A股大盘股指数的涨幅(沪深300指数)。
其二,投资者对于量化策略的理解比早年有着明显提升,特别是购买后所需要承受的波动,以及对相关知名机构的“去魅”。
代销渠道数据统计显示:2022年全年中国百亿量化私募平均收益率未能录得正值。而此前2019年、2020年均出现超过30%的平均收益,这两年恰恰是市场开始认知量化策略的威力,投资者趋之若鹜掏出真金白银,不乏相当数量的投资者买在了市场高点。
06
再次进入规模整固期?
事实上,上述量化私募规模缩水背后,整个行业再次进入整固期的讨论声已经渐渐响了起来。
据渠道消息,截至2024年末中国本土已经没有量化机构的资管规模超过600亿元大关。此前九坤、明汯、灵均、衍复均在600亿元线上。
如今,上述四家最头部的量化机构规模区间退至500亿元-600亿元。
2025年1月中旬渠道传出部分客户陆续赎回量化产品,对此有大型量化机构回应称这属于客户在年关之际止盈赎回的行为,借此重新进行大类资产配置,属于常见之事。
此外,亦有代销渠道的理财经理表示:渠道的理财团队也主动和客户沟通,建议客户将手中有盈利的产品份额赎回,适当减少权益产品的配置比重。
当然、部分知名管理公司“主动劝赎”的消息也不绝于耳。幻方的成熟团队,研究重心调整的痕迹也很明显。
总之,在重重因素影响之下,渠道、投资人、管理机构三方似乎都在经受外界的考验和压力,共同选择了缩小规模的安排。
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所以,我们在“无名者”身上看到了历史的强制力和增殖力,而在“有名者”身上则看到其鬼魅性和召唤力,三兄弟因而在其唆使下一步步走向俄狄浦斯式的终局:命可逃乎?那么,明泽之死并非械斗所致的情节安排也便有了解答。无名历史于是既是命运催迫之鬼,又是柏拉图所谓“诗神凭附”之鬼,三兄弟的出海历险、受访者似真亦幻的记忆碎片何尝不是关于生死无常、历史错置的诗篇?,例如,第一部的《阿妈》让阿青以阿妈童年玩伴的身份首次出现,并简要地概述了她的经历,“伊是跟拉胡琴的阿爸来的。那几日伊就住我们处里,赖尾生病了,又给那些事情弄得走不掉,就在风滩住了差不多一个月,但是后来搬阿叔处里去了”[5];直到第三部的《某佛教徒》,阿青的悲惨身世才得以呈现,“是食百家饭大的”,“伊阿爸对伊冇点疼惜”,“碰到主人家阿妈对伊好点的,伊就黏热受不了,真真想认那些主人家当阿妈”[6];通过“冥婚事件”的铺垫,结尾的《阿妈》终于道出了对阿青迟到的歉疚。在不同声音指认中,阿青的形象在他者的脑海中经历了“主动回避”“同情”和“歉疚”的流变历程,但对阿青自己而言,她早已忘却了“冥婚事件”发生的地名,也不懂得蛮话,“就晓得当时认识的姊妹”[7]。换言之,她的“悲惨”只能经由他人说出,而对于自己的命运,她只能“选择性回避”或“创伤性遗忘”。地狱是什么味道?在大英图书馆,当你打开一扇小木门,便能吸入一股苦涩的植物气味。这是硫磺的味道,也是早餐后餐盘放置许久的味道。你会在这种气味中度过。在魔鬼及时出现前关上门,打开旁边的另一扇门,则是充满蜂蜜的甜味扑鼻而来。大英图书馆为了鼓励人们穿越时空,费尽了心思。
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